日圓持續走高,幾乎抵銷日本政府近年實施大規模寬鬆金融政策之效果台灣經貿網

【 經濟部 / 台北駐日經濟文化代表處經濟組 報導】


英國將於6月23日就是否脫離歐盟舉行公投,受該等國際情勢影響,日圓持續走高。依日本銀行資料顯示,有關顯示日圓綜合價值之實效匯率,已回升至2013年4月實施大規模寬鬆金融政策前的水準,日本政府/央行憂心日圓走高對企業及景氣之影響。日圓匯率多以兌美元計價表示,然實際貿易往來,除美元外,亦使用歐元、英鎊、人民幣等不同通貨,而與該等通貨相較所示之日圓輸出競爭力即為「實效匯率」。倘日圓升值,日圓之實效匯率上漲時,將不利日本出口,對日本企業及物價造成相當影響。綜此,實效匯率被視為左右國家利益之經濟面指數,在傳統上受到通貨當局相當之重視。日經通貨指數係以主要的25項通貨所計算之實效匯率,依該指數顯示,日圓實效匯率在一年內上升23%,漲幅居首。其原因包括新興國家成長趨緩,美國延緩升息等海外不安因素,爰全球對相對穩定之日圓需求增加。復加近來英國可能脫離歐盟之不確定性,日圓兌英鎊及歐元之匯率亦大幅升值,與5月底相較,日圓兌英鎊及歐元分別升值8%、5%。國際貨幣基金(IMF)雖不容許各國政府隨景氣操作本國貨幣走貶,惟倘與基本經濟大幅偏離,並大幅升值之際,則容許政府一定程度之介入。近來日圓急升至1美元兌100日圓左右,幾乎抵銷日本政府近年實施大規模寬鬆金融政策之效果。面對日圓急速升值,日本政府亦提高警戒,日銀總裁黑田東彥日前在記者會曾表示「日圓升值將對日本經濟帶來不良影響」。財務省、金融廳、日銀等官員每月約舉行1次共同會議,就外匯市場動向交換意見,會後財務省官員表示今後應視外匯市場情況,更頻繁舉行相關會議,也顯示主管機關對日圓匯率大幅升值之憂慮。日圓持續走高,對日本企業2016年度業績帶來負面影響。近來日圓之升值幅度超越多數企業所設定之匯率水準,多數日本上市企業設定今年度日圓匯率為1美元兌105-110日圓、1歐元兌120-125日圓。以目前1美元兌104日圓、1歐元兌117日圓之匯率來看,日圓持續走高。估算TOYOTA汽車、canon等25家日本主要出口企業之影響,倘日圓持續走高,將減少1兆9,000億日圓之營業利益;另一方面,對進口製品及原材料之日本電力及零售業者而言,日圓升值雖帶來正面效益,然以日本全體上市企業來看,倘利益貢獻度較高之出口企業業績惡化,所帶來之負面影響較大。日本大和證券研究顯示,倘日圓升值至1美元兌105日圓、1歐元兌120日圓之水準,日本主要之200家企業本年度經常利益將轉為減少。此外,英國脫離歐盟之可能性亦推動日圓兌歐元升值。在歐洲銷售手機及遊戲機之SONY可能因日圓升值而減少700-800億日圓收益。