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里拉暴跌恐釀第二次亞洲金融危機WTO&RTA中心

作者:    黃理威、蔡昀臻

近期出版的紐約時報警告,土耳其貨幣里拉(Lira)的暴跌可能造成「1997年亞洲金融危機」重演。文中指出,里拉於短期內快速下跌使得土耳其政府將無法償還以美元(或歐元)計價的債務,進而導致國內企業破產或減少投資,外國投資人亦可能相繼退出土耳其市場。

然而於2003年至2014年間,土耳其經濟表現亮眼,國人平均收入增加至一倍以上。對此,部分土耳其經濟學家表示,此段時間之經濟增長係因對外舉債,且自2016年總統艾爾段(Recep Tayyip Erdogan)上台後,國內經濟開始出現巨額赤字,外國直接投資的熱度也逐漸降溫。2016年土耳其適逢政變,當時艾爾段為提升政治聲望,透過對外融資大興土木,如建造運河和新機場等。然利用外資為國內房產提供資金向來不是經濟發展的長期策略,此舉亦迫使投機客面臨高額債務及違約之風險,許多建設項目也因此相繼停擺。此外,高度仰賴外資挹注國內房產的經濟模式係相當脆弱,故所受之衝擊相對提高。著名經濟學家克魯曼(Paul Krugman)對此建議,土耳其政府可透過臨時資本管制以抑制債務比率攀升的幅度、限制外資撤出比例、以及拒絕部分外幣債務。

不過艾爾段卻拒絕實施資本管制,並稱此乃非正常市場現象,反而呼籲民眾繼續支持里拉。除此之外,面對此一危機,土耳其央行仍拒絕升息,引發部分人士擔心土耳其經濟走向可能「硬著陸」。特別注意的是,倘若情況惡化成金融危機,其影響將透過銀行管道擴散至其他金融市場,對目前表現已呈疲弱的歐洲銀行業帶來重大衝擊。

另外,美國總統川普(Donald Trump)於近日宣布,將對土耳其進口之鋼鋁製品分別加徵20%及50%關稅。土耳其長期為美國重要鋼鋁來源國之一,因此川普此舉再度加深土耳其經濟之不穩定性。為此,土耳其政府已向WTO提出爭端諮商,試圖削弱加徵關稅帶來之影響。根據WTO規定,爭端雙方有60天諮商期限,若於此期間內無法達成共識,則將上訴到爭端解決機構。

【由黃理威、蔡昀臻綜合報導,取材自New York Times,2018年8月12日;The Bloomberg,2018年8月15日】